স্থিরহারে লভ্যাংশ বৃদ্ধি পদ্ধতি

ভবিষ্যতে বছরগুলোতে লভ্যাংশের কোনো পরিবর্তন হয় না এমন কোম্পানি বাস্তবে কম দেখা যায়। সাধারণত কোম্পানিগুলো একেক বছর বিভিন্ন হারে লভ্যাংশ দিয়ে থাকে। স্থির হারে লভ্যাংশ বৃদ্ধি পদ্ধতি এমনি একটি পদ্ধতি। যাতে ধরে নেয়া হয় যে কোম্পানি প্রতিবছর সমপরিমাণ লভ্যাংশ দেয় না। তবে এ পদ্ধতির কিছু অনুমিত শর্তাবলি রয়েছে।
শর্তাবলিতে ধরে নেওয়া হয়, কোম্পানির লভ্যাংশ প্রতিবছর বৃদ্ধি পাবে এবং এই বৃদ্ধির হার প্রতিবছর একই পরিমাণ থাকবে। উদাহরণস্বরূপ, কোনো কোম্পানি যদি বর্তমান বছর ১০ টাকা লভ্যাংশ ঘোষণা করে এবং কোম্পানিটির অনুমিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার যদি ১০% হয়, তবে

১ বছর পর প্রত্যাশিত লভ্যাংশ হবে ১০ (১+০.১০) = ১১ টাকা

২ বছর পর প্রত্যাশিত লভ্যাংশ হবে ১১ (১+০.১০) = ১২.১ টাকা

৩ বছর পর প্রত্যাশিত লভ্যাংশ হবে ১২.১ (১+০.১০) = ১৩.৩১ টাকা এভাবে প্রতিছর প্রত্যাশিত লভ্যাংশ ১০% হারে বৃদ্ধি পেতে থাকে।

সূত্রের মাধ্যমে স্থির হারে লভ্যাংশ বৃদ্ধি পদ্ধতিতে সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় নিম্নরূপে নির্ণয় করা যায়:

সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় (k)= {-লভ্যাংশ, + বৃদ্ধির হার × ১০০ শেয়ার মূল্য, বা, ke = {D1+g}x ১০০ এবং D₁ = Do (1+g) Po
এখানে লভ্যাংশ, = লভ্যাংশ, (১+ বৃদ্ধির হার)
লভ্যাংশ = বর্তমান বছরের লভ্যাংশ
শেয়ার মূল্য = শেয়ারের বর্তমান বাজারমূল্য
বৃদ্ধির হার = লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার।

উদাহরণ: একটি কোম্পানি সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় নির্ণয় করতে চায়। কোম্পানির শেয়ারের বর্তমান বাজারমূল্য ১৫০ টাকা। কোম্পানিটি সদ্য সমাপ্ত বছরে প্রতি শেয়ারে ১৫ টাকা হারে লভ্যাংশ দেয়। অতীত রেকর্ড পর্যালোচনা করে দেখা যায় কোম্পানির লভ্যাংশ গড়ে ৫ শতাংশ হারে বৃদ্ধি পায়। কোম্পানির সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় নিম্নরূপে নির্ধারণ করা যায়:

সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয় {-লভ্যাংশ, শেয়ার মূল্য + বৃদ্ধির হার। × ১০০
১৫.৭৫ ={ +.০৫১০ ১০০ ১৫০
= ১৫.৫%
এখানে, লভ্যাংশ লভ্যাংশ, (১+বৃদ্ধির হার) = ১৫ (১+০.০৫) = ১৫.৭৫